Cinco tópicos de finanças sustentáveis a serem observados
1st setembro 2022
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Financiamento sustentável refere-se, fundamentalmente, à canalização dos fluxos financeiros para iniciativas verdes e/ou sociais. Vimos toda uma série de desenvolvimentos relacionados às finanças sustentáveis.
Lucy Dwyer, Diretora Associada para Finanças Sustentáveis e Estratégia ESG, desdobra cinco tópicos de finanças sustentáveis a serem observados.
1. Alinhamento com a taxonomia da UE e o SFDR
Entre as tendências, serão centrais as instituições financeiras que procuram mostrar o alinhamento de seus fundos com o Artigo 8 ou o Artigo 9 do Regulamento de Divulgação de Informações Financeiras Sustentáveis (SFDR) da União Europeia (UE). Isto colocará uma pressão renovada sobre as empresas para que entendam a taxonomia da UE.
A taxonomia da UE, adotada formalmente em 2021, foi projetada para reduzir o risco de greenwashing de produtos financeiros, fornecendo um sistema de classificação; uma atividade que seja “alinhada com a taxonomia” é considerada sustentável sob o Acordo Verde da UE. A orientação de apoio para classificar se bens ou serviços apoiam a adaptação e mitigação da mudança climática foi publicada no final de 2021 (e é aplicável desde janeiro de 2022), e espera-se mais tarde, em 2022, orientações adicionais para os quatro objetivos restantes, a saber, água, economia circular, poluição e biodiversidade. Esta expansão ampliará o escopo do que é considerado sustentável, permitindo que mais empresas sejam elegíveis para a taxonomia. Mais amplamente, esperamos que haja um maior foco no impacto social e na transição justa, especialmente dado o clima econômico e o aumento dos custos de energia.
2. Os produtos vinculados ao ESG estão em ascensão
Além do crescente número de fundos de ativos reais alinhados com metas sustentáveis, há um maior foco nos produtos da dívida. Em 2021, houve um aumento exponencial da emissão de dívida sustentável, totalizando US$960 bilhões, de acordo com o Environmental Finance Bond Database; 61% acima de 2020. Esperamos um crescimento contínuo, mas também um escrutínio contínuo para evitar o greenwashing. Inconsistências em rotulagem, relatórios e divulgação de dados estão impulsionando a fragmentação deste mercado à medida que as instituições criam suas próprias abordagens inovadoras. Os participantes do mercado, portanto, precisam trabalhar para incutir padrões consistentes de métricas de desempenho e metas suficientemente ambiciosas para garantir a integridade do mercado de dívida sustentável.
A ISSB tem o objetivo de cortar a confusão na divulgação e fornecer aos investidores e participantes do mercado de capitais informações consolidadas sobre os riscos e oportunidades ligados à sustentabilidade de uma empresa, permitindo-lhes tomar decisões informadas.
3.O desenvolvimento de normas está avançando
Talvez o desenvolvimento mais excitante das normas em 2021 tenha sido o lançamento do International Sustainability Standards Board (ISSB), sinalizando uma mudança para uma norma global de relatórios e afastando-se da “sopa de letras” existente, incluindo o Sustainability Accounting Standards Board (SASB) e a Task Force on Climate related Financial Disclosures (TCFD). Esperamos um esboço destas normas no segundo semestre de 2022, acelerando a mudança para uma norma global. Os protótipos já estão disponíveis no website da ISSB, fornecendo aos interessados uma boa idéia de como relatar os riscos e oportunidades ligados à sustentabilidade.
Também é de notar a Diretiva de Relatório de Sustentabilidade Corporativa (CSRD), que foi proposta em abril de 2021. Uma minuta do primeiro conjunto de normas da CSRD deverá ser acordada pelas instituições da UE no segundo semestre de 2022. Isto ampliará o escopo das entidades que a atual diretiva da UE cobre e aumentará o nível de detalhe das informações não financeiras que as empresas devem relatar, incluindo o conceito de dupla materialidade e relatórios em linha com a taxonomia da UE e o SFDR.
Em março de 2022, também vimos o lançamento da versão beta da Taskforce for Nature related Financial Disclosures (TNFD). A TNFD recomenda divulgações para serviços financeiros e corporações que capturam riscos relacionados à natureza, tais como perda de biodiversidade e degradação do ecossistema. Isto entrará em vigor em 2023, mas em preparação, e considerando a natureza complexa do tópico, será prudente que as organizações comecem agora a considerar como podem expandir seus modelos e processos de dados para capturar dados relevantes.
Em geral, esperamos ver avanços nas atividades não-financeiras de elaboração de relatórios das empresas em preparação para estes desenvolvimentos.
Esperamos ver uma aceleração das empresas que procuram entender seus riscos climáticos e as formas de planejamento para mitigar, adaptar e estrategizar como esses impactos afetarão o futuro de seus negócios.
4. Os EUA estão alcançando a Europa
Em 21 de março de 2022, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) anunciou uma nova medida que exigirá que as empresas americanas listadas em bolsa divulguem informações detalhadas sobre riscos climáticos e emissões de gases de efeito estufa (GEE). A regra proposta para a divulgação de riscos climáticos está alinhada com a estrutura da Força-Tarefa sobre Divulgações Financeiras Relacionadas ao Clima (TCFD) e com o Protocolo de Gases de Efeito Estufa.
Esta nova medida marca a maior mudança na política de divulgação corporativa dos Estados Unidos desde a crise financeira pós-2008. Ela trará transparência adicional aos acionistas que pesam o risco climático e a exposição às emissões de gases de efeito estufa em seus investimentos. Os Estados Unidos seguem mais de 30 regiões que já tomaram medidas para impor a divulgação de riscos climáticos. Dependendo do tipo de arquivador da empresa, as regras entrarão em vigor assim que o ano fiscal de 2023 se inicie (a ser arquivado em 2024).
5. A propriedade ativa – administração – continuará a aumentar.
A ação dos acionistas está aumentando, e há uma pressão crescente nos conselhos de administração para que eles se esforcem para resolver as questões de ESG e sejam responsabilizados. Por exemplo, em maio de 2021, dois membros do conselho da Exxon foram destituídos por não fazerem o suficiente para lidar com a mudança climática e, em março de 2022, foi anunciado um caso histórico contra os diretores da Shell por não prepararem a empresa para o NetZero.
Os investidores têm um papel importante a desempenhar para preparar as empresas para os riscos da mudança climática como parte de seu dever fiduciário de avaliar os fatores de valor a longo prazo. Esperamos ver um aumento no escrutínio dos investidores sobre os planos de transição da empresa e a votação resultante – seja para os próprios planos ou para os diretores da empresa.
Finalmente, dada a situação na Ucrânia, houve um rápido redirecionamento para o que é definido como um investimento ético ou responsável, além de uma alta pontuação no ESG. A necessidade de retirar o petróleo russo também pode estimular os mercados a se concentrarem mais em investimentos verdes.
A Anthesis tem uma vasta experiência em finanças sustentáveis. Se você quiser discutir algum destes tópicos conosco, entre em contato conosco usando o formulário abaixo.